Совет начальников Банка Российской Федерации оставил главную процентную ставку без изменений на уровне 11%, что соответствует нашим ожиданиям и консенсус-прогнозу Bloomberg.

Свое решение Цб объяснил высокими инфляционными рисками, которые сохраняются невзирая на маленькую стабилизацию ситуации на финансовых и товарных рынках.

В пресс-релизе ЦБ в прошедшую пятницу возникла новая фраза, к которой корреспонденты регулярно возвращались во время пресс-конференции: «Для достижения цели по инфляции Банк РФ может проводить умеренно жесткую денежно-кредитную политику на протяжении не менее продолжительного времени, чем предполагалось ранее».

Ключевая ставка является основным инструментом денежно-кредитной политики Центробанка, именно под нее получают кредиты коммерческие банки.

В недавнем прошлом ЦБ собирался поэтапно изменить уровень ставки рефинансирования (процент в годовом исчислении за кредиты, предоставленные ЦБ банкам и небанковским кредитным организациям) до ключевой ставки к январю нынешнего года, после этого сделать ставку рефинансирования, к которой привязаны многие показатели финансовой статистики и нормативы денежно-кредитной политики ЦБ, ключевой. В базовый сценарий ЦБ вносит предположение о том, что предел по недостатку бюджета руководство все-таки будет соблюдать.

Вероятность увеличения цен на нефть ЦБ, отметим, не рассматривает.

В 2018-ом среднегодовая цена поднимется до 40 долларов. Руб. на этих заявлениях пошел на бирже в рост — тем более, что поддержку ему оказывают и положительные новости с нефтяного рынка.

Решение ЦБ придерживаться относительно жесткой монетарной политики не сумело переломить «бычий» тренд на рынке госбумаг, невзирая на то, что очевидное укрепление рубля в последние дни до совещания несколько увеличило ожидания сокращения ставки. Неравномерность расходования резервного фонда также может усилить инфляционные риски, ведь способность ЦБ абсорбировать избыточную ликвидность урезана, считает она. В частности, она указывала, что для граждан России куда важнее рост цен, чем курс доллара: «Люди зарабатывают в рублях». ЦБ не может осуществлять эмиссию по ставке ниже ожидаемой инфляции. Специалисты убеждены, что на нём регулятор и примет решение немного снизить ставку.

Изначально, по оценке самого ЦБ, на сохранение ставки на текущем уровне влияет ситуация с русским бюджетом. Однако ЦБ держит ставку в 11%, которая была установлена еще летом предыдущего года при годовой инфляции в 11,6%. Кроме этого, ЦБ учитывает возможность больших расходов со стороны Резервного фонда для покрытия дефицита бюджета страны.